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　　重要会议定调后，A股市场接下来将作何表现呢？

　　澎湃新闻搜集了10家券商的观点，大部分券商认为，多项关键事件与数据整体基调符合或略好于市场预期，随着岁末年初的再配置与机构资金回流，有望改善市场流动性和活跃成交，跨年行情可期。

　　中信建投证券表示，近期，多项关键事件与数据相继公布，为市场提供了重要的决策依据，整体基调符合或略好于市场预期。接下来，牛市底层逻辑仍在，主要由结构性行情和资本市场改革政策推动。目前市场已经基本完成调整，叠加基金排名基本落地，跨年有望迎来新一波行情。

　　“考虑政策预期有望上修，在人民币稳定的前提下，2026年初中国央行降息预期有望提高。且在交易层面，保收益降仓位已经步入尾声，岁末年初的再配置与机构资金回流有望改善市场流动性和活跃成交，跨年攻势已经开始了。”国泰海通证券进一步指出。

　　光大证券也认为，A股跨年行情可期。一方面，未来国内经济政策有望持续发力，经济增长有望保持在合理区间，进一步夯实资本市场繁荣发展的基础；另一方面，政策红利释放，有望提振市场信心，进一步吸引各类资金积极流入。

　　操作方面，浙商证券建议投资者，可持仓等待，切勿追涨杀跌、垫高自身成本，同时根据不同宽基指数的“左脚”分类设定目标，伺机出击、分批介入。

　　“春季行情规律一般为大盘搭台小盘唱戏，优质主线率先发力，看好科技、券商与消费。”国泰海通证券表示。

　　中信证券：寻求交集

　　从此次中央经济工作会议内容来看，做大内循环仍是重心，定位和去年相似。但对于股票市场而言，内需品种和外需品种的预期和定价与去年存在巨大差异。

　　去年底投资者对外需普遍谨慎，对内需充满期待，但最终外需的表现大超预期；今年是重仓布局外需敞口品种，预期相对充分，但对内需品种欠缺信心。实际上，明年外需继续超预期的难度在加大，但内需可期待的因素在增多。

　　从这些角度来看，海外敞口品种业绩兑现力强，但估值继续提升难度大；内需敞口品种景气度一般，但一旦超预期修复，估值弹性不小。

　　配置上，建议投资者要寻求交集，即海外敞口为基底、内需积极变化也会产生催化的品种。

　　国泰海通证券：跨年攻势已经开始

　　在较长时间的横盘震荡后，中国“转型牛”将重振旗鼓，拾级而上。面向2026年，中央经济工作会议明确“巩固拓展经济稳中向好势头”，并要求财政政策“更加积极”与“内需主导”，首次提出“推动投资止跌回稳”，并时隔十年重提房地产去库存。

　　考虑近期经济活动转淡与房地产销售面积下滑加快，政策预期有望上修。在人民币稳定的前提下，2026年初中国央行降息预期有望提高。在交易层面，保收益降仓位已经步入尾声，岁末年初的再配置与机构资金回流有望改善市场流动性和活跃成交，跨年攻势已经开始了。

　　配置方面，春季行情规律一般为大盘搭台小盘唱戏，优质主线率先发力。行业方面，看好科技、券商与消费。

　　申万宏源证券：高位震荡

　　整体看，2025年结构牛行情已处于高位区域的定位不变，当前仍处于高位震荡阶段。

　　市场似乎总期待超常规，但只有2024年底是超常规。A股风格特征已“还原”，短期预期差有限。若2026上半年经济最终结果仍有提升空间，2026下半年稳增长额外发力带来经济边际改善是大概率。

　　2026年风格节奏判断：顺周期和价值风格占优的时间段主要是2026上半年，2026年二季度是磨底阶段，科技和先进制造有基本面阿尔法逻辑方向可能先于牛市启动。2026下半年全面牛，顺周期可能只是启动牛市的资产，最终牛市还是科技和先进制造占优。

　　中信建投证券：跨年行情蓄势待发

　　展望后市，牛市底层逻辑仍在，主要由结构性行情和资本市场改革政策推动。目前市场已经基本完成调整，叠加基金排名基本落地，跨年有望迎来新一波行情。

　　中期行业配置方面，重点关注具有一定景气催化的有色金属和AI算力，主题上以商业航天为主，可控核聚变和人形机器人为辅。

　　其中，重点关注板块包括有色、商业航天、AI、人形机器人、可控核聚变、创新药、非银金融等。

　　华泰证券：布局春季躁动

　　上周，国内中央经济工作会议与美联储FOMC会议落地。国内宏观数据相继披露。国内政策延续稳中求进基调，建议重点关注五大结构性线索。海外流动性环境仍偏有利的基准假设不变。金融数据体现国内信贷需求有待改善，制约顺周期交易。

　　从市场反馈看，上周落地后整体波澜不惊。11月下旬以来的反弹中，科技成长反弹+顺周期调整已完成“预定价”。

　　继续建议布局春季躁动，增配主题性品种。具体地，建议关注AI算力、锂电/储能、军工、部分化工品、铜、家电等。

　　国信证券：震荡上行