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　　岁末年终，威海银行持续5个月的资本“补血战”迎来关键突破。继津联集团后，威海市财鑫资产运营有限公司(以下简称“财鑫资产”)正式加入威海银行定增阵营，以每股3.29元的价格溢价认购，叠加此前控股股东山东高速集团及其子公司的驰援，三方国资力量已全面集结。值得关注的是，此次国资认购价较威海银行H股现价溢价超17%，打破银行股定增折价惯例。在核心一级资本充足率跌至8.02%的监管“红线”边缘，这场资本纾困能否助威海银行脱离“危险区”，实现从规模扩张向质量提升的转型，有待市场检验。

　　资本“补血”迎进展

　　持续近5个月，威海银行的资本“补血战”在年终迎来关键进展。12月24日，威海银行披露，该行与财鑫资产正式签署内资股认购协议，拟向财鑫资产发行不超过约3.28亿股内资股，募资上限为10.79亿元，全部用于补充核心一级资本。

　　值得关注的是，此次财鑫资产每股认购价为3.29元，较公告当天威海银行H股收盘价3.07港元溢价约17.59%。而就在两天前，具有国资背景的津联集团已率先入场，同样拟每股3.29元的认购价，认购威海银行不超1.5亿股H股，对应募资上限4.935亿元，此次认购也较当天公告日每股H股3.06港元溢价约17.97%。

　　回溯此次定增进程已持续了许久，早在今年7月，威海银行的资本补充动作就已展开，从彼时该行发布的公告来看，拟采用“内资股+H股”并行发行的模式补充资本，其中内资股拟发行不超过7.58亿股，募集资金上限24.94亿元；H股拟发行不超过1.54亿股，对应募资上限5.06亿元，两者合计募资总额控制在30亿元以内，且两类股份发行价格均为每股3.29元。

　　“补血”方案公布后，威海银行控股股东山东高速集团及其控股子公司山东高速作为驰援“急先锋”率先入场，分别同意认购该行不超3.24亿股、1.06亿股内资股，认购价同样为每股3.29元，合计认购金额达14亿元，占定增计划总额的46.7%。

　　随着此次财鑫资产、津联集团的加入，威海银行定增计划已集齐三方国资力量。中国(香港)金融衍生品投资研究院院长王红英指出，国资认购将对威海银行带来多重积极影响，一方面能直接提升该行资本充足率，为业务扩张筑牢资本根基；另一方面可优化公司法人治理结构，增强经营公信力与资源整合能力，为后续业务布局铺路。

　　在中国企业资本联盟副理事长柏文喜看来，银行定增事项需经过监管批复、交易所确认及股份登记等流程，目前尚未全部完成；剩余资金缺口是否追加认购、是否行使超额配售权也尚存悬念。

　　溢价认购背后

　　相较于募资规模而言，威海银行此次定增最引人注目的便是国资给出的溢价认购方案。从行业惯例来看，银行股定增通常多以折价或贴近市价的方式发行，一方面，银行板块本身具备资产规模大、业绩增速平稳的鲜明特征，市场估值整体波动幅度较小，通过折价发行的方式，能够有效提升定增方案对投资者的吸引力，保障募资落地效率；另一方面，近年来银行业面临资产质量承压、净息差收窄等多重行业挑战，这一情况在中小银行身上表现得尤为突出，这类银行想要顺利完成资本补充，往往需要拿出更高的折价幅度，才能撬动市场资金参与。

　　然而，威海银行此次却实现溢价增发补充资本，这份方案为何能获得认可？透过股权来看，作为天津市政府驻港中资企业联系公司，津联集团由天津泰达实业集团全资持股，实际控制人为天津市国资委，业务覆盖水利设施、公用设施、医药、机电等多个领域。早在2024年1月，津联集团就以战略投资者身份认购威海银行1.1394亿股H股，持股比例达11.29%，跻身该行十大股东之列，此次追加认购，亦是对双方合作的进一步深化。

　　而另一家认购方财鑫资产，则是深耕本地的国资平台，其85%股权由威海市环翠区经济开发投资服务中心持有，15%股权由威海市财政局持有，业务范围涵盖金融服务、资产管理、城市运营等多个板块，与威海银行扎根本地、服务区域经济发展的业务定位契合。

　　市场观点普遍认为，国资参与银行定增，绝非单纯追求交易型收益，而是着眼于战略持股、金融协同、区域资源联动等长远价值。王红英也指出，国资溢价入场的核心考量是通过稳定股权结构巩固话语权，同时借助资本注入助力威海银行稳健发展，进而服务地方经济。

　　而从估值角度看，王红英认为，此次溢价认购也具备合理性。“尽管3.29元的认购价高于H股市价，但相较于威海银行2025年中期报告披露的每股4.1元的净资产，仍存在明显的估值优势。”王红英补充道，威海银行H股长期处于低成交状态，股价难以反映真实价值，以净资产为锚来看，此次认购价格实则具备投资吸引力。