黄牛号贩子跑腿代挂号（13241153586）微信需要挂号联系客服（13241153586）各大医院服务项目！专家挂号，办理住院加快．检查加快，产科建档，指名医生挂号北京，上海，南京，天津．广州，各大医院代挂号

　　来源：证券时报

　　截至3月末，年内新成立基金达378只，较去年同期增幅超27%，这一新发数量创下2023年以来同期新高，全市场基金数量按主代码口径统计已接近1.4万只。面对“基金超市”里琳琅满目的产品，投资者想找到能穿越牛熊的“靠谱基金”愈发困难。

　　基金历史数据繁多，不同投资者有着不同的筛选目标与方法，但若提炼一个简洁有效的标准，核心在于两点：超额收益居前且稳定性高。证券时报基金研究院在全市场1100余只成立超十年的主动权益基金中，以“2016年—2025年净值超越基准收益率同类排名前5%、十年间有7年及以上年度超越基准收益率同类排名前1/3”为标尺进行筛选，共有16只基金入围。这16只穿越周期的“靠谱基金”，在投资行为上呈现出三大核心特质：理性交易、深耕能力圈、严控风险。

　　理性交易

　　高换手往往意味着“追热点、博短期”，而适度且稳健的换手，则体现基金经理对产业趋势的坚守与理性调仓。这一特质在16只“靠谱基金”中体现得尤为明显。数据显示，2016年—2025年(以下简称“近十年”)，16只基金有9个年份的换手率中位数低于1100余只基金(以下简称“全市场样本”)的中位数水平。特别是2020年—2024年这5年间，16只基金的换手率中位数较全市场中位数水平低超过20%。这种“比市场乱炒更冷静，比死拿不动更灵活”的适度换手策略，有效降低了交易磨损，成为其长期业绩胜出的关键。

　　大成高鑫A是这一策略的典型代表。数据显示，其换手率整体呈现震荡下行趋势，从2016年的374.45%降至2025年的93.16%，近年平均持股周期超过一年，这意味着基金经理更专注于企业基本面研究，而非频繁博弈市场波动。与之对应的是其长期亮眼业绩，近十年净值超越基准收益率达324.73%，排名同类前1%。

　　反观全市场样本，高频交易的弊端暴露无遗。1100余只基金中，有15只基金近十年平均换手率超过1500%，高频操作并未带来持续超额收益，反而显著拖累长期业绩。数据显示，这15只基金近十年超越基准收益率的平均排名处于同类后30%。

　　一只2011年成立的新消费基金便是鲜明的反例。该基金近十年平均换手率达1500.89%，业绩随频繁调仓大幅波动：2017年因重仓食品饮料、家用电器等行业，阶段性跑赢基准，排名跻身同类前10%；但2018年行业配置大幅切换，前三大持仓中两大行业转为传媒、计算机，未能抵御市场调整，当年排名骤降至同类后10%。最终，该基金近十年净值超越基准收益率为-91.43%，长期持有体验极差。

　　对投资者而言，换手率是观察基金经理投资定力的显微镜。这16只“靠谱基金”的换手率数据证明：在A股市场，赚企业成长的钱远比赚交易博弈的钱更可持续。适度换手、纪律性交易，才是穿越牛熊的正道。

　　深耕能力圈

　　投资风格是否稳定，是考察基金经理能否坚守能力圈的关键指标。通过观察基金年报中“前三大持仓行业中出现频率最高行业的次数”(以下简称“核心行业持仓持续度”)可刻画基金持仓的风格稳定性，这一指标数值越高，说明基金长期聚焦特定领域，风格漂移的可能性越低，投资逻辑也更具连贯性。

　　数据显示，16只“靠谱基金”在风格稳定性上显著优于全市场样本。在16只基金中，有11只基金核心行业持仓持续度达到7次或8次，也就是说近十年中有七到八年持续将同一行业纳入核心持仓，展现出极强的风格定力。

　　以工银文体产业A为例，核心行业持仓持续度高达8次。翻看其历年持仓，食品饮料、家用电器、传媒、汽车等消费及文体赛道是其长期驻扎的领地，与“文体产业”的主题高度契合。这种对能力圈的坚守，使其在消费行业的不同细分领域轮动中游刃有余，近十年净值超越基准收益率达299.05%，排名同类前2%，长期业绩表现亮眼。

　　反观全市场许多基金，核心行业持仓持续度较低，甚至每年前三大行业都在明显切换，今年追逐核心资产，明年拥抱成长赛道，始终在追赶市场风口，容易陷入风格漂移的陷阱，导致业绩大起大落。例如，一只2010年成立的核心主题基金，其2016年至2025年的年报显示，第一大持仓行业频繁变更，数量高达8个，核心行业持仓持续度仅为3次。这种缺乏定力的投资方式，最终导致该基金十年净值超越基准收益率为-47.56%，排名同类后5%，投资者体验极差。

　　值得注意的是，16只“靠谱基金”的风格稳定并非僵化持仓，而是基于产业长期逻辑的适度优化。这种动态调整既守住了能力圈边界，又能捕捉时代性产业机遇，国投瑞银瑞盈A便是典型代表。

　　严控风险