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　　当前市场环境正对投资者提出新的考验。利率中枢持续下行，权益市场结构性机会与波动并存，如何在复杂环境中为资产寻找“确定性锚点”？据悉，由15年投资老将、华商基金多资产投资部总经理张永志掌舵的华商瑞鑫定期开放债券基金(002924)正值基金第九次开放期，或为投资者在波动的市场中提供了一条寻求长期稳健回报的配置路径。(自2026年4月20日15:00后，该基金将暂停申购、赎回、转换业务，进入下一个封闭运作管理期，基金开放具体信息请以公司公告为准)

　　华商瑞鑫定期开放债券：中长期业绩领跑

　　历史业绩是投资逻辑最好印证，华商瑞鑫定期开放债券基金在不同时间维度上均交出了亮眼的答卷。据权威基金评价机构3月公布的数据显示，截至2026年2月底，该基金近1年净值增长率达32.19%，业绩表现同类第二；近3年净值增长率达47.11%，业绩位列同类第一；拉长至5年，该基金净值增长率超56%，位列同类第二。同时，上述业绩均大幅跑赢同期业绩比较基准——中证全债指数(具体详见下表)。这充分体现了该基金在“债筑底、股增强”策略下，凭借大类资产配置及专业的投资能力，所展现出的穿越周期的稳健底色。

　　华商瑞鑫定期开放债券基金业绩表现

　　数据说明：业绩数据来自华商基金，托管行复核；排名数据来自基金评价机构；同期业绩比较基准来自万得信息。

　　张永志：于股债间锚定确定性

　　2026年行业分化与结构性机会并存

　　张永志，华商基金“元老”级人物，目前担任华商基金多资产投资部总经理，拥有超20年的证券从业经历，逾15年的证券投资经历。他秉持稳健均衡的投资理念，擅长从宏观视角出发，通过大类资产配置，在股债之间寻找“确定性锚点”。债券方面，他擅长在充分研究宏观市场形势以及微观市场主体的基础上，采取积极主动的投资管理策略；股票方面，他以估值水平为核心决策依据，重点配置与宏观经济强相关性行业，阶段参与行业高景气的确定性机会，追求在控制风险的前提下获取稳健回报。

　　理解业绩的来源，需要回到具体的市场环境。在近期披露的最新基金年报中，张永志对各类市场做了详细回顾与展望。

　　债券市场方面，他指出，2025年利率市场主线之一是货币政策实际节奏与市场预期的持续博弈。年初，市场对“超常规”宽松抱有极高期待，推动收益率快速下行。然而央行旋即通过操作表明稳健态度，引导市场修正预期，利率迅速反弹。下半年，央行在宽松上表现克制。全年来看，政策始终保持定力，与市场预期的落差成为利率波动的重要来源。

　　权益市场方面，2025年A股市场整体呈现震荡修复与上涨并存的格局，全年收官数据显示，上证综指全年上涨约18.41%、深证成指上涨约29.87%、以科技与成长风格为核心的创业板更是上涨近49.57%，显著跑赢主板。

　　转债市场方面，供给端净缩量明显，全年净缩量1510亿元，市场估值抬升，价格中位数超过131元，转股溢价率中位数超过32%，以科技领域为代表的部分个券表现尤为强劲。

　　展望2026年，张永志表示，宏观政策将聚焦资本市场高质量发展，适度宽松的货币政策维持充足流动性，债券市场机构化特征将更为明显。权益市场上行趋势预计将延续，行业分化与结构性机会并存，AI、新能源等新兴产业与传统产业升级领域的盈利增长确定性更强，成为市场挖掘的核心方向。可转债市场将在持续紧张的供需关系和权益市场走势的共同塑造下运行，整体或呈现“估值维持高位、波动依赖正股、机会更趋结构”的特征。

　　华商基金张永志的攻守之道，本质是在不确定中寻找确定性。以债券为锚，以权益为帆，或是低利率与高波动时代的一剂良方。当前，华商瑞鑫定期开放债券基金正处于第九次开放期，或值得关注。

　　数据说明：华商瑞鑫定期开放债券基金本次开放期为2026年3月23日至2026年4月20日，即以上时间段期间办理本基金的申购、赎回和转换业务；自2026年4月20日15:00后，本基金将暂停申购、赎回、转换业务，进入下一个封闭运作管理期；本基金暂不开通定期定额投资业务。截至2026.03.31，张永志具有20.2年证券从业经历，其中3.0年证券交易经历，1.6年证券研究经历，15.6年证券投资经历。文中观点来自基金定期报告，仅为基金经理投资理念，不代表投资建议，基金的投资策略详见基金法律文件。