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　　国家医保局6月29日公布通过初步形式审查的2026年基本医保药品目录和商保创新药目录名单(下称“2026年目录”)，557个药品通过基本医保药品目录初步形式审查，54个药品通过商保创新药目录初步形式审查。公示时间为6月29日至7月5日。

　　这一消息迅速点燃资本市场，创新药板块当日集体走强，市场对高临床价值创新药纳入目录的预期显著升温。资本狂热的背后，是今年目录调整中“预申报”与“商保衔接”两大机制变革所释放的制度红利：前者将创新药准入周期压缩近一年，后者为高价药开辟“商保先行，医保跟进”的新通道。

　　在市场为政策松绑欢呼之时，业内人士提醒：从“进目录”到“进医院”的“最后一公里”，才是检验这场改革成色的终极考场。

　　机制变革 准入周期有望大幅压缩

　　数据显示，今年国家医保局共收到药品目录调整申报信息818份，涉及药品通用名674个，较2025年分别增加100份申报材料、41个药品通用名。经初步审核，6月10日前已获得注册批件的申报药品中：基本目录外375个通用名，通过初审334个；基本目录内229个通用名，通过初审223个。商保创新药目录方面，目录外57个通用名通过初审53个，目录内1个通用名通过初审1个。除预申报品种外，初步形式审查总体通过率达92%。

　　2026年目录调整首次引入“预申报”机制。以往药品须获得正式注册批件后方可申报医保目录，部分刚获批的创新药可能因时间窗口问题错过当年调整。新规则允许申报开始时尚未正式获批、且在6月10日前完成技术审评的药品预先申报。对于预申报的品种和适应症，国家医保局已协请相关部门进行核实，企业需在7月3日前补充提交正式的药品注册批件和说明书。

　　摩根大通研报认为，这一改动可将药品从获批到纳入医保的时间差由历史上的1年至2年大幅压缩。另有行业专家对记者表示，预申报机制预计可将创新药的医保准入周期显著缩短约1年，同时大幅加速药品纳入医保后的商业化放量进程。

　　另一个关键变化是正式建立起商业保险与国家医保目录的衔接机制。2026年目录首次将“已纳入商保目录”作为基本医保目录申报的条件之一。2025年首版商保创新药目录已纳入18家企业的19种药品。摩根大通认为，这一“商保先行，医保跟进”的模式，为过往因价格问题难以进入医保的高价创新药打开了大门。

　　此次目录调整还进一步完善了谈判药品的续约规则，明确独家谈判药品连续纳入目录满8年后将转入常规目录。这一机制为谈判药品提供了更长期的价格稳定预期，对上市公司而言，这意味着产品在纳入目录后的长期价格确定性得到制度性保障，有助于企业在制定长期研发和商业化规划时拥有更强的可预期性。

　　企业备战 商保先行者率先受益

　　尽管完整的药品名单尚在公示阶段，资本市场已率先反应。6月29日收盘，三生国健、舒泰神、广生堂、双鹭药业、海思科等50多只医药股涨停或涨超10%。港股方面，康方生物、科伦博泰生物、金斯瑞生物科技等创新药标的同步走强。

　　从企业回应来看，禾元生物在投资者互动中表示，若顺利进入医保目录，公司将加速推进全国各省医院的药品准入和专业领域的学术推广。润都股份此前公告，其盐酸去甲乌药碱注射液已在申报窗口期内完成医保申报材料提交。

　　恒瑞医药、复星医药等企业此前已有产品通过2025年首版商保创新药目录实现纳入。根据2026年目录，已纳入商保目录的药品可同步申报基本医保目录，这些企业有望在“商保先行，医保跟进”的新模式下率先受益。例如，百济神州旗下的双特异性HER2抑制剂百赫安(注射用泽尼达妥单抗)，已借助创新药多层次支付保障体系拓展患者可及性。

　　从2026年商保目录初审通过名单来看，CAR-T领域，中源协和参股企业合源生物的纳基奥仑赛注射液、恒润达生的雷尼基奥仑赛注射液(华润双鹤获全国独家代理权)、智飞生物参股的精准生物的普基奥仑赛注射液均通过初审。小分子创新药方面，亚盛医药的利沙托克拉片、先声药业的盐酸达利雷生片与依达拉奉舌下片、扬子江药业的法赞雷生片通过初审。

　　更多知名药企的重磅品种出现在初审名单中——福元医药的二十碳五烯酸乙酯软胶囊、华北制药的甲苯磺酸艾多沙班口崩片、亿帆医药的二氮嗪口服混悬液与氯法拉滨注射液、华东医药的瑞玛比嗪注射液、翰宇药业的醋酸格拉替雷注射液、泰恩康的非那雄胺他达拉非胶囊、哈三联的奥拉西坦氯化钠注射液、泽璟制药的人促甲状腺素注射液等品种也通过初审。